11月21日,意昂3邀請悉尼科技大學何學中教授開設學術講座，分享主題為“The microstructure of endogenous：liquid provision”的研究成果。講座在文博樓101舉行，由經濟金融系副主任孫覃玥主持。

何教授是《Journal of Economic Interaction and Coordination》和《Discrete Dynamics in Nature and Society》的聯合主編，FinancialIntegrity Research Network、Australian Research Council委員🫢、悉尼科技大學數量金融研究中心核心成員🏊🏻、Society for Computational Economics會員、澳大利亞經濟學會會員。主要研究領域為異質信念下的資產定價🔠🐳、有限理性以及金融和經濟中的非線性動力學，曾在國際知名的經濟金融類雜誌《數量金融》、《宏觀經濟動力學》、《資產管理》🚵、《經濟動力與控製》、《經濟行為與組織》、《歐洲金融》等上發表40余篇論文🔈，在非線性動力系統的理論和應用領域建立了國際聲譽🧝🏿‍♂️。

何教授描述了股票、債券、匯率等金融市場普遍存在的“Flash Crash”現象，即短時間內價格發生大幅度變化🪫🦶🏻。為探索脆弱的流動性，他提出了一種高頻內生流動性供給的非線性理性預期均衡模型👃🏼。憑借快速的交易速度和私人信息，高頻交易者可以通過提供流動性與指定做市商（DMM）競爭💨，也可以嘗試從消耗流動性的投機交易中獲利8️⃣。這種內生性、流動性準備金帶來的風險，加上DMM參與的限製🧑🏻‍🌾，加劇了DMM面臨的逆向選擇🧚🏼‍♀️。這可能在DMM的流動性供應與知情交易者的流動性需求之間產生缺口。結果顯示🕯，內生的流動性供給會產生脆弱的流動性，當高頻交易者基於意外的信息信號而從流動性提供轉為流動性消費時🖕，市場可能崩潰。

經金系薛文駿老師與侯克強老師依次分享了“經濟政策不確定性的全球溢出效應、及其對股市收益的影響0️⃣：基於國際實證數據”🤳，“交易限製對中國股票市場的影響-基於斷路器機製的研究”，與孫教授及在座師生進行了各角度的深入探究🧑🏻‍🍳。